銀行間利率上演過山車
“錢荒”沖擊市場，銀行間隔夜質(zhì)押回購利率昨日一度觸及30%歷史高位。然而，當(dāng)日情勢發(fā)生戲劇性的變化。截至昨晚6時左右，又回落至4.31%
從30%的歷史高位到瞬間回落至4.31%，銀行間市場利率昨日上演了戲劇性的一幕。
由于此前光大、興業(yè)銀行交割違約等一系列事件的爆發(fā)，銀行隔夜質(zhì)押利率創(chuàng)下30%的歷史高位。然而，就在錢荒肆虐、市場判斷央行“不作為”之際，昨晚銀行間市場回購利率又回復(fù)至正常水平。市場傳言，央行已經(jīng)出手“救市”向某國有大行釋放流動性。
市場利率“過山車”式的漲跌背后，是市場人心的急劇變化。由于機構(gòu)普遍缺少資金頭寸以及投資者“現(xiàn)金為王”心態(tài)濃重，貨幣基金、可轉(zhuǎn)債基金均遭到了不小的贖回，基金經(jīng)理不得不被動賣出所持券種，以應(yīng)對市場贖回……
“錢荒”沖擊市場
“市場很缺錢，我們銀行已經(jīng)下令資金只能進不能出。”昨日下午，某股份制銀行票據(jù)部門人士告訴記者，銀行剛剛召開內(nèi)部緊急會議，三令五申“必須要資金”。
“錢荒”沖擊市場，銀行間隔夜質(zhì)押回購利率昨日一度觸及30%的水平，創(chuàng)下歷史高位。交易所逆回購利率也持續(xù)飆升。昨日盤間，上交所一天期逆回購GC001一度飆升至23%。
然而，昨日傍晚，情勢發(fā)生戲劇性的變化。截至昨晚6時左右，銀行間隔夜質(zhì)押利率又從11%的高位回落至4.31%。市場傳言，央行已經(jīng)出手。
似乎是早有預(yù)判，此前交易所回購利率也大幅收跌，從日內(nèi)最高23%的年化收益率下跌至6%左右。
“過高的銀行間利率水平難以持續(xù)，”中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生昨日表示，無論是對實體經(jīng)濟的影響，還是控制金融風(fēng)險，此前的利率水平都難以持續(xù)，預(yù)計央行將采取行動，增加流動性供給，降低銀行間非正常的利率水平。
不過，也有基金經(jīng)理表示，很難判斷央行是否真的出手，“最后尾盤利率下跌成交量很小，不能說明問題。”
債基貨基陷流動性困境
市場“一日三變”，令債券基金經(jīng)理連呼“折騰”。此前由于貨幣市場利率連續(xù)飆漲，債券市場收益率也全面上漲，致使貨幣基金、可轉(zhuǎn)債等基金遭遇贖回，基金經(jīng)理不得不被動減倉以獲取更多的資金頭寸，應(yīng)對持有人贖回。
“經(jīng)濟基本面、通脹暫時沒有變化，債市面臨的主要問題就是市場資金面緊張，”某債市基金經(jīng)理表示，由于受到資金面沖擊，不少機構(gòu)產(chǎn)品遭到贖回，基金管理人不得不被動拋售。
據(jù)其透露，目前貨幣基金、可轉(zhuǎn)債基金都出現(xiàn)了上述現(xiàn)象。“有些是機構(gòu)急需資金緊急贖回產(chǎn)品，有些則是贖回后投資其他如逆回購收益率更高的產(chǎn)品，有些則是因為股債市場大跌，持有人風(fēng)險偏好降低，提前贖回回避風(fēng)險。”
這點從可轉(zhuǎn)債昨日表現(xiàn)也得到印證。昨日市場大跌帶動轉(zhuǎn)債價格大幅下跌，個別轉(zhuǎn)債跌幅比正股還多，說明轉(zhuǎn)債管理人面臨脈沖式贖回，在不惜價格售出債券，不得不為流動性支付對價。
“正常情況下，轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)是不會比正股差的，但此次銀行轉(zhuǎn)債跌幅明顯比正股要多，說明流動性出現(xiàn)問題。”該債市基金經(jīng)理說。（王誠誠）
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