索羅斯：中國有硬著陸風險 壞賬或引發(fā)次貸危機
金融“大鱷”喬治 索羅斯今日在博鰲亞洲論壇發(fā)表演講，稱中國仍有經(jīng)濟硬著陸的風險。
他認為中國潛在的壞賬風險可以與金融危機之前的美國次貸危機進行類比。而既得利益群體將成為中國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展模式的阻力。
索羅斯說，中國現(xiàn)在必須要轉(zhuǎn)變自己的增長模式，在美歐消費能力下降的情況下，以出口拉動經(jīng)濟已經(jīng)成為過去時。而隨著經(jīng)濟增速的放緩，快速投資的利潤也會遭受一定的影響，從而使得投資拉動也不具備持續(xù)性，因為如果沒有利潤的話，就沒有辦法拿到資金進行下一輪投資。
“現(xiàn)有增長模式可能可以維持一兩年，但是沒有辦法維持十年。”索羅斯說，一個非常顯而易見的解決方案就是要建設(shè)一種新的增長的模式，這主要是取決于家庭的消費，降低儲蓄的傾向，鼓勵人們的消費，從而拉動內(nèi)需。
“但是這種轉(zhuǎn)型不會那么快。”索羅斯指出，整個經(jīng)濟放緩將會使得消費者在消費過程中更加謹慎，所以在家用消費這方面將會同時出現(xiàn)放慢的傾向，這將進一步提高硬著陸的可能性和風險。
索羅斯說，去年中國已經(jīng)出現(xiàn)了這樣的勢頭，這表現(xiàn)在政府要求銀行進一步關(guān)注軟著陸還是硬著陸的問題。
警惕中國版次貸危機
索羅斯嚴厲地警告了中國的影子銀行、政府融資平臺以及房地產(chǎn)信貸的引發(fā)的壞賬風險，甚至將其與金融危機之前的2007年美國次貸危機情形類比。
索羅斯認為，由于生產(chǎn)效率的提高是一個緩慢的過程，中國在GDP慢慢下降到8%或者更低的增長的速度的情況下，會進一步使得基礎(chǔ)設(shè)施投資項目的收支平衡的點發(fā)生變化，即政府的大量投資項目利潤下降或無法獲得利潤，而地方政府的資金主要來自于通過融資平臺從銀行獲得的貸款，這就會使得銀行的壞賬增加。
他說，中國的投資過熱曾經(jīng)主要由房地產(chǎn)行業(yè)推動，房價的高企提高了居民的儲蓄率，抑制消費轉(zhuǎn)向，從而造成一定負面影響。此外，國有銀行也在這個過程中積累很多壞帳，這種情況無法維系下去的。
此外，有一些借款人尤其是在房地產(chǎn)行業(yè)中的借款人，盡管他們的利潤空間遭受極大壓力和擠壓，但仍然希望能夠去以更高利率去貸款，這將進一步提高之后壞帳、呆帳的比率和風險。
近日出臺的“國五條”中，就要求部分城市繼續(xù)提高二套房首付比例及利率上浮。北京在日前將二套房首付比例提高至70%，利率則仍為1.1倍。
索羅斯還指出，商業(yè)銀行大部分的資金來源，在于商業(yè)銀行的財富管理，即發(fā)行理財產(chǎn)品，“像財富管理這些產(chǎn)品，其實他們并不能在法律上得到銀行方面的債務(wù)保障。”但是目前銀行基本上還是鼓勵消費者購買理財產(chǎn)品，而銀行自身也知道這個風險。
“影子銀行的操作，再加上有一些次貸，（這些情況）讓我們再次想起之前曾經(jīng)在2007年引起全球金融危機美國的次貸危機。”索羅斯說。
既得利益群體阻礙改革
拋出經(jīng)濟硬著陸以及嚴重的壞賬風險的言論后，索羅斯又安慰了一下現(xiàn)場聽眾。他說，“我相信政府是了解這樣的風險的，有這樣的技能，也有這樣的資源去防止泡沫的爆炸，而是慢慢地、緩慢地釋放這部分的壓力。”
他指出，在過去的歷史中，中國曾經(jīng)數(shù)次成功地轉(zhuǎn)變了自己的經(jīng)濟模式。“我們見到了這樣的成功歷史，真的是有全面的信心，去相信我們這次還可以做到。”
然而，索羅斯也強調(diào)經(jīng)濟改革過程中的阻力，來自于既得利益群體：“今天的既得利益群體要比之前更加強了。”
索羅斯舉例說，要降低影子銀行的風險，就會觸碰到國有銀行的既得利益群體，這決定了金融風險的控制并非易事。
“中國還有的是時間。”索羅斯說，從美國的經(jīng)驗來看，政府可以花幾年時間把影子銀行操作控制得很好。此外，在次貸苗頭冒出兩到三年后，才真正導(dǎo)致了危機，所以在中國有充裕的時間進行改革。（騰訊財經(jīng) 劉中盛 發(fā)自博鰲）
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