國金等多券商預(yù)測今年頂部已被破 改口唱多
漫畫 王建明
券商很保守 “頂部”很脆弱
去年底國金、安信、國信等十幾家券商策略報(bào)告不看好今年行情，預(yù)測滬指最高點(diǎn)不超過2300點(diǎn)
去年12月4日以來的反彈到昨天剛好兩個(gè)月，滬指已站上2400點(diǎn)大關(guān)。去年底，國金、安信、國信等部分券商策略報(bào)告對今年行情并不是太看好，給出滬指的最高點(diǎn)均不超過2300點(diǎn)。然而，目前市場的走勢顯示今年僅僅過了一個(gè)多月，多家券商的預(yù)測高點(diǎn)便落空，不能不讓人感嘆。
券商預(yù)測再失靈
每年年底，券商都會發(fā)布來年的年度策略報(bào)告，去年也不例外。數(shù)十家券商于去年底陸續(xù)發(fā)布了今年的年度策略報(bào)告。
由于有八成多券商在2011年底對2012年股指運(yùn)行高低點(diǎn)預(yù)測出現(xiàn)了較大的偏差，因此去年底有相當(dāng)多的券商不再預(yù)測具體點(diǎn)位。然而，資料顯示仍不乏券商對今年指數(shù)高低點(diǎn)進(jìn)行預(yù)測，如國金、安信、國信等十幾家券商。在給出具體點(diǎn)位的券商中，國盛證券最樂觀，滬指最高點(diǎn)看到了2700點(diǎn)，最悲觀的是中原證券，最低看到了1700點(diǎn)。
安信證券認(rèn)為，2013年A股有反彈無反轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2013年上證綜指運(yùn)行的下限是1850點(diǎn)~1900點(diǎn)，上限是2250點(diǎn)~2300點(diǎn)。國金證券認(rèn)為，由于盈利和估值波動區(qū)間受限，判斷市場核心區(qū)間繼續(xù)收窄，盈利反彈有限和估值制約，限制了上行空間；經(jīng)濟(jì)政策不及預(yù)期，使得市場存在下行風(fēng)險(xiǎn)，從全年看更強(qiáng)調(diào)關(guān)注下行風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)滬指運(yùn)行區(qū)間在1800點(diǎn)至2150點(diǎn)；此外，國信證券預(yù)測A股全年最高點(diǎn)位為2300點(diǎn)，民生證券預(yù)測2013年最高點(diǎn)為2200點(diǎn)，上海證券預(yù)計(jì)市場在1900~2400點(diǎn)波動。
昨天上證指數(shù)收于2428.15點(diǎn)，盤中更是創(chuàng)出了2440.38點(diǎn)的反彈新高。目前看，上述的幾家券商預(yù)測的高點(diǎn)均已被市場踩在腳下，顯然這些券商的預(yù)測高點(diǎn)已被超越。
對于預(yù)測的失靈，華安證券高級投資顧問張兆偉認(rèn)為，進(jìn)入2013年行情出現(xiàn)較大變化，這種變化主要是宏觀數(shù)據(jù)反映的經(jīng)濟(jì)形勢比預(yù)期樂觀，同時(shí)新股發(fā)行暫停以及IPO財(cái)務(wù)核查使市場對供求關(guān)系的預(yù)期發(fā)生變化，這些因素在去年底并未完全體現(xiàn)，因而部分券商對今年行情較為謹(jǐn)慎。
部分券商改口唱多
記者昨天查閱數(shù)十份今年券商的策略報(bào)告時(shí)發(fā)現(xiàn)，最近市場的強(qiáng)勁走勢也讓此前謹(jǐn)慎的券商開始改口。
國信證券發(fā)展研究總部總經(jīng)理何誠穎近日在接受一家證券媒體采訪時(shí)表示，當(dāng)前市場已經(jīng)具備再度走牛的條件和環(huán)境，已經(jīng)走出底部區(qū)間，這主要是由于自2012年12月4日以來的上漲行情具有明確的上漲主線、基礎(chǔ)雄厚的長期資金支撐和堅(jiān)實(shí)的制度改革驅(qū)動。
國金證券1月初發(fā)表了《一萬年太久 只爭朝夕》的策略周報(bào)。該報(bào)告指出，好在當(dāng)下，只爭朝夕；在市場并未找到證偽信號，趨勢延續(xù)階段，側(cè)重尋找投資機(jī)會為主要策略。今年隨著政策影響程度的加深，經(jīng)濟(jì)居于第二位，而政策帶有鮮明的后驗(yàn)性，因此把握政策的右側(cè)，及時(shí)進(jìn)行投資是更為合適的策略選擇。
國泰君安、中信證券、平安證券等大型券商去年底對滬指上限預(yù)測也未超過2500點(diǎn)，該點(diǎn)位實(shí)際上成為多數(shù)券商較認(rèn)同的頂部區(qū)域。這個(gè)預(yù)測又是否將靈驗(yàn)?zāi)兀恐挥写袌鰜頇z驗(yàn)了。
此外，雖然多家券商對明年走勢各持觀點(diǎn)，但卻在同一個(gè)問題上出奇一致，那便是2013年一季度 A股將迎來一波反彈行情。記者昨天查閱近期的策略報(bào)告，發(fā)現(xiàn)幾乎沒有券商對三月份兩會前的行情提示有風(fēng)險(xiǎn)，幾乎一致性地看多，未來行情如何演繹，也有待市場走勢來驗(yàn)證了。
客觀看待券商研報(bào)
對于部分券商開始改口大力唱多，昂諾投資胡紅偉認(rèn)為，“券商每年底預(yù)測都會受當(dāng)時(shí)市場情緒的影響，如去年11月底12月初大盤表現(xiàn)低迷，因此部分券商顯得更為悲觀，預(yù)測錯(cuò)誤不足為奇。部分券商策略對行情的判斷明顯是看圖說話，去年11月底仍處于左側(cè)下跌趨勢，因此對市場悲觀；而現(xiàn)在右側(cè)上漲趨勢走出來了，馬上改口唱多。實(shí)際上，最近兩個(gè)月市場并沒有發(fā)生較大的足以影響行情大變動的因素。”
深圳一家私募公司總經(jīng)理黃先生坦言根據(jù)這幾年的經(jīng)驗(yàn)，股指基本都要走到券商給定的范圍之外，點(diǎn)位預(yù)測很不靠譜。他昨天對記者坦言：“每年底看券商的年度策略都當(dāng)反向指標(biāo)。券商策略如果形成一致的預(yù)期，該預(yù)期最終很可能落空甚至嚴(yán)重反向；如前年底沒幾家券商認(rèn)為去年大盤會跌破2100點(diǎn)，而滬指跌破了2000點(diǎn)；去年底即使看多大盤的券商也只是認(rèn)為今年1月初行情才會展開，但事實(shí)上反彈在12月初便提前開始。當(dāng)然，預(yù)測點(diǎn)位確實(shí)難度很高，但是如果總是大多數(shù)券商看反方向則需要深思其中原因了。”
“經(jīng)濟(jì)面和供求關(guān)系出現(xiàn)較大變化后，相應(yīng)修正對行情的判斷可以理解，”華安證券高級投資顧問張兆偉表示，“行情的演化受多種因素的影響，券商研報(bào)的判斷是建立在對這些因素的分析上，由于預(yù)期之外的因素很多，因而這種判斷出現(xiàn)偏差可以理解。投資者對券商的研報(bào)要辨證來看，重點(diǎn)是看對經(jīng)濟(jì)、供求關(guān)系和分析判斷的邏輯基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上形成自己獨(dú)立的判斷。”
（陳燕青）
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