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資本外流股指普跌 新興市場牛市或結(jié)束

2013-06-13 10:21    來源:第一財經(jīng)日報

  6月11日,亞太地區(qū)多個股票市場開始暴跌,昨日,亞太地區(qū)股市再現(xiàn)普跌。對此有證券分析人士稱,海外投資者不惜代價將資金從股市和其他金融資產(chǎn)中抽走,資金流已經(jīng)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。

  實(shí)際上,自美聯(lián)儲2010年執(zhí)行第二輪放量寬松以來,市場就開始擔(dān)憂因?yàn)槊绹帕繉捤闪魅雭喬貐^(qū)的資金何時出現(xiàn)大規(guī)模回流,2年多的時間過去了,隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,市場對美國利率上行預(yù)期增強(qiáng),擔(dān)憂似乎終于變成了現(xiàn)實(shí)。

  亞太股市普跌

  6月11日,受多重消息影響,亞太地區(qū)股市普跌,其中尤以過去幾年來一直扮演吸金重地的東南亞國家最為明顯,其中泰國股市暴跌4.97%,創(chuàng)2011年10月以來最大跌幅,菲律賓股市暴跌4.64%,創(chuàng)2011年9月以來最大跌幅;印尼股市暴跌3.9%。周三開盤后,泰國和菲律賓股市繼續(xù)大幅下行,除印尼股指稍有收復(fù)外,其他市場股指均再次下挫。

  “海外投資者正在不惜任何代價要將資金從泰國股市和其他金融資產(chǎn)中抽走,資金流已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn),由內(nèi)流變外流。”曼谷開泰銀行證券公司投資策略師Kavee Chukitkasem稱。

  與股市大跌相伴隨的是債券收益率的上升。過去一周內(nèi),亞洲各地債券收益率全線上漲,包括泰國、菲律賓、印度尼西亞、印尼等各國國債市場以外幣計價的國債收益率持續(xù)上行,顯示海外投資者對這些市場債券進(jìn)行投資的收益率要求提高。

  數(shù)據(jù)顯示,泰國連續(xù)8周資本流出,創(chuàng)4年多以來最長周期。周二,泰國5年期國債收益率上行20個基點(diǎn)至3.3687%;菲律賓更加明顯,根據(jù)亞洲發(fā)展銀行截至6月10日的數(shù)據(jù),其以美元計價的同期限國債收益率則大幅上行,其10年期國債收益率6月10日上行54個基點(diǎn)至2.8%;印度尼西亞的2年期和10年期政府債券則在6月10日的一天之內(nèi)上行25個基點(diǎn)和13.5個基點(diǎn)。

  對此,新加坡大華銀行股票分析師Clare K. Kore在接受《第一財經(jīng)(微博)日報》采訪時稱:“包括印尼、菲律賓甚至印度的資本市場中,外國機(jī)構(gòu)投資者的占比都非常大,他們一旦撤資,對這些國家的資本市場影響會非常顯著,對股市、債市以及外匯市場都會造成打壓。”

  山雨欲來風(fēng)滿樓

  市場人士多認(rèn)為,本輪資金逆流的主要驅(qū)動因素是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及美國國債收益率開始上行。泰國股票交易所總裁Charamporn Jotikasthira就稱,泰國資金的流出與該地區(qū)是一致的,特別是泰國、印尼和菲律賓股票市場的情況類似。因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)復(fù)蘇,資金流出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。

  6月11日,10年期美國國債收益率升至2.25%,創(chuàng)14個月以來新高。

  而美國國債收益率上行主要是因?yàn)槭袌鰧γ缆?lián)儲逐漸退出購債措施的預(yù)期日益增強(qiáng),隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及美國利率水平上行的預(yù)期增強(qiáng),原本作為主要資本流出方的美國市場開始吸引新一輪投資者進(jìn)入美國資本市場,同時削減了投資者在亞洲新興市場尋求高收益的動機(jī)。

  Trinity證券公司分析師Visit Ongpipatanakul稱,美國經(jīng)濟(jì)狀況改進(jìn),促進(jìn)追逐收益的投資者調(diào)整了其在新興市場的投資比例,尤其是在泰國、印尼和菲律賓的投資比例。

  但也有在華外資行分析人士對本報記者稱,本輪外流可能與亞洲國家經(jīng)濟(jì)自身基本面因素有關(guān)。“泰國財政問題已經(jīng)引發(fā)穆迪降級預(yù)警,而印度長期以來的高通脹低增長一直在挑戰(zhàn)印度經(jīng)濟(jì)的健康水平,之前也一直有報告警示東南亞國家已經(jīng)進(jìn)入信貸周期的最后階段,且中國經(jīng)濟(jì)增速放緩也給東南亞經(jīng)濟(jì)增長前景帶來負(fù)面預(yù)期。”他說。

  不過施羅德投資本月初發(fā)布的研究報告認(rèn)為,目前亞洲新興市場的資本流出是極度寬松回歸正常化之前的演練,還不是真的災(zāi)難性拋售,不過此次拋售的確表明亞洲新興市場將面臨雙向風(fēng)險。

責(zé)編:趙惠
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